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Perú: Necesario envión

Perú: Necesario envión

Perú: Necesario envión

El pronóstico de Caretas para el 2016 lleva consigo una garantía total. Esto es que va a ser cinco, tal vez 10 veces más preciso que las predicciones del Banco Central de Reserva del Perú (BCR).

El último pronóstico producido por el BCR, dice que el Perú crecerá 4% en 2016.

Podemos prender una vela a ese dato.

La razón por la cual Perú tendrá suerte si crece 0,4%, no 4%, el próximo año, se debe, irónicamente, a las decisiones desafortunadas del propio Banco.

Si no fuera por el BCR, el Perú podría crecer un 4% en 2016 a pesar de que los precios de los metales se mantendrán bajos. El crecimiento internacional se estancará, quizás. A pesar de los vientos en contra, Perú puede crecer si el Banco Central no se entromete en el tipo de cambio entre el Sol y el dólar norteamericano.

El resultado es que el tipo de cambio Sol-US$ es hoy en día solo S/. 3.4 = US$ 1. Si, como dicta la ley, la tasa es libre, estaría, por ejemplo, en S/. 4 = US$ 1. En realidad nadie, incluyendo a Julio Velarde, lo sabe. Puede ser que sea S/. 4.4. La que sea, la tasa impulsaría a los exportadores, la economía y el empleo hacia arriba.

Como CARETAS ha señalado muchas veces este año, el costo de la venta de miles de millones de dólares baratos ha sido un desastre made in Perú.

El peor efecto de la equivocada política cambiaria del BCR ha sido detener la economía peruana. En lugar del 5,6% que Julio Velarde predijo hace un año, Perú tendrá suerte de llegar al 2,6%.

Richard Webb, dos veces presidente ejecutivo del BCR, dijo públicamente el otro día, que el BCR no tiene “la competencia técnica” para gestionar la tasa Dólar / Sol.

Como también se informó en CARETAS, el FMI en enero de 2014 advirtió a Velarde que en ningún caso trate de atajar la tendencia al alza del tipo de “cambio. El FMI dijo que sería “negativo”» y que no funcionaría.

Por razones que no puede explicar el Sr. Velarde, se embarcó en compras compulsivas.

Webb, según se informó en CARETAS, dijo que el uso de nuestras reservas de divisas para especular con la tasa Dólar / Sol debe ser eliminado, presumiblemente cuanto antes, del ámbito estricto del BCR y puesto a cargo de un grupo oficial cuyo objeto sería la de impulsar la economía peruana al alza, estimulando a las empresas de exportación, sobre todo las no tradicionales.

Lo que ha estado ocurriendo en cambio es que el BCR frenó deliberadamente la economía en un aparente intento por detener la inflación. Esto también, por desgracia, ha fracasado.

Hoy el problema del Perú no es la inflación, sino la recesión causada por el Banco Central con, por supuesto, la valiosa ayuda de la administración Humala. Velarde gastó US$ 27,000 millones de las reservas internacionales del Perú en la campaña contra la inflación. Eso es mucho para un esfuerzo que el FMI dijo con anticipación que no tendría éxito.

El resultado ha sido que la economía, en vez de crecer moderadamente bien, mejor que la mayor parte del resto del mundo este año, se ha hundido en la recesión.

Es así de simple.

Hora de guardar el genio en la botella

Primeros efectos del incremento de la tasa de interés de EE.UU.

peru

FED

La Reserva Federal de EE.UU. incrementó de 0,25% a 0,50% su tasa de interés el miércoles 16. Los efectos en el Perú serán básicamente tres.

Primero, un aumento del costo de crédito y en general del fondeo en ambas monedas. Este proceso será lento, paulatino pero irreversible.

Segundo, se mantendrán ciertas presiones al alza sobre el tipo de cambio.

Tercero, el contexto de mayores tasas de interés y mayor valor del dólar no ayudará a las cotizaciones de las materias primas que América Latina exporta.

En resumen, llegó la hora de bailar con nuestro propio pañuelo. No debemos bajar la guardia de las reformas económicas y buenas respuestas fiscales y cambiarias.

La diferencia entre crecer 3% y 5% en el próximo quinquenio es notable. En 5 años el PBI sería 15.6% o 27.6% más grande respectivamente.

El efecto sobre el empleo y la pobreza serían más importantes. En la década dorada, la Población Económica Activa (PEA) ha crecido 1.7% en promedio.

Con una elasticidad crecimiento/empleo urbano de 0.5%, la economía debería crecer 3.4% como mínimo solo para dar empleo a los entrantes al mercado laboral urbano.

Pero la elasticidad crecimiento/pobreza ha venido disminuyendo. A medida que la pobreza cae, es más difícil que esta siga bajando proporcionalmente al crecimiento económico. Nos enfrentamos a capas más duras de pobreza.

Partiendo de una tasa de pobreza estimada de 21.2% para 2015, podríamos llegar al año 2021 con una tasa de pobreza de 16% o 12% si crecemos al 3% o 5% anual.

TASA EN ALZA

La FED está lista para volver a subir sus tasas de interés nuevamente, en función de la evolución esperada de sus dos metas: el desempleo y la inflación.

La economía de EE.UU. ha vuelto a crecer entre 2.5% y 3% al año, mientras que el desempleo se ha reducido de casi 10% en 2009 a casi 5% a fines de este año.

Por su parte, la inflación subyacente (sin alimentos ni combustibles) ha vuelto cerca del 2%, la inflación observada se ha pegado al 0% por la caída notable del petróleo, dando un respiro al FED. Sin embargo, el efecto inflacionario se irá diluyendo en los próximos 6 meses.

Las tasas Libor a 3 meses han estado alrededor de 0.29% desde septiembre de 2009; es decir, durante más de 6 años, algo sin precedentes históricos. Hoy ya está en 0.6%.

El retiro del estímulo monetario tiene dos capítulos. El primero ha comenzado este mes de diciembre y terminará cuando las tasas dejen su actual posición expansiva hacia una neutral. No se sabe cuál será esta nueva tasa neutral, pero no se cree que vuelva a sus promedios históricos de 4.5%. Es posible que el FED pare la mano en los próximos años en tasas cercanas al 3.0%-3.5%.

El segundo capítulo será comenzar a desmontar la colosal emisión de dólares. Este proceso será menos glamoroso y será a prueba y error durante muchos años. (Por: Elmer Cuba)

Revista Caretas, Perú, 26-12-2015

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Hessy Taft, una guagua de padres judíos, apareció en las portadas de las revistas nazis y en los afiches del Tercer Reich al ganar el concurso “Modelo de raza Aria”.

Todo sucedió porque el fotógrafo, sin la autorización de los padres, envió la foto al concurso pensando que sería una buena lección que lo ganara una niña judía como modelo del ario perfecto. --------------------------------------------------------